2026-08-28 13:32:41
8月28日消息，近期景顺长城安悦180天持有期债券A披露2026年上半年报，基金规模1.02亿元，比2026年第一季度降低56.47%。基金经理米良最新投资观点同步出炉。
米良表示，后续国内债市大概率呈现震荡格局，将结合市场变化灵活调整组合久期与持仓结构，在严控风险的前提下力争为持有人获取稳健收益。 宏观经济： 后续出口韧性有望延续，消费受居民就业与预期偏弱制约将维持低速弱修复，房地产市场延续“销售回暖、投资仍待企稳”的分化格局；海外方面财政退税刺激效应逐步减弱，高利率紧缩效应持续显现，油价波动带来通胀不确定性，美联储货币政策走向仍需密切跟踪。 资本市场： 债券收益率后续走势高度依赖下半年财政发力力度，若内需进一步下滑、降息预期升温，收益率仍有下行空间，若财政托底带动内需企稳，收益率下行空间将较为有限，中性预期下下半年债市大概率重回震荡格局；当前可转债估值偏贵且波动较大，整体配置性价比不高。 投资方向： 将逐步把组合久期向市场中性水平收敛，同时积极参与长久期利率债的波段操作增厚收益；可转债维持中低仓位运作，在兼顾科技主线的同时推动行业配置进一步均衡。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突反复推高油价、美联储货币政策超预期收紧、国内财政政策落地进度不及预期等因素给债券市场带来的波动风险。
业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.89%
数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城安悦180天持有期债券A净值为1.03元，2026年上半年年基金份额净值增长率为2.77%，同期业绩比较基准收益率为0.88%，跑赢基准1.89%。
米良自2025年7月24日担任景顺长城安悦180天持有期债券A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报2.20%。
| 表：景顺长城安悦180天持有期债券A业绩表现（截止2026年6月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 3.01% | 0.57% | 2.44% |
| 近6月 | 2.77% | 0.88% | 1.89% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-7-24) | 3.43% | -0.04% | 3.47% |
资料显示，米良，经济学硕士，CFA，12年证券、基金行业从业经验，曾任汇丰银行(中国)有限公司零售银行部管理培训生、零售银行部高级客户经理，汇丰银行深圳分行贸易融资部产品经理，招商银行资产负债部资产管理岗，2018年9月加入景顺长城基金管理有限公司，自2018年11月起担任固定收益部基金经理，2025年7月24日起担任景顺长城安悦180天持有期债券型证券投资基金基金经理。陈静，经济学硕士，21年证券、基金行业从业经验，曾任中国人寿再保险股份有限公司投资部投资经理助理，中国人寿资产管理有限公司养老金及机构业务部投资经理，中国人寿养老保险股份有限公司养老保障业务机构部负责人、资深投资经理，2023年5月加入景顺长城基金管理有限公司，担任养老及资产配置部副总经理，自2023年8月起担任养老及资产配置部基金经理，现任养老及资产配置部副总经理、基金经理，2025年12月13日起担任景顺长城安悦180天持有期债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，景顺长城安悦180天持有期债券A上半年在震荡市中实现了稳健的超额收益，契合其固收产品的定位。结合基金经理对后续债市的中性震荡判断，该产品后续将通过久期调整、波段操作与均衡配置应对市场波动，同时投资者也需留意海外政策、国内财政落地节奏等潜在扰动因素，匹配自身流动性需求理性参与这类持有期型债基产品。
附公告原文节选：
宏观经济方面,2026 年二季度,内需全面走弱且幅度超预期,而外需在AI 产业链带动下依 旧强劲,经济K 型分化特征进一步加剧｡政策方面,二季度财政支出大幅收缩,可能是内需数据 走弱的主要影响因素｡货币政策保持稳定,短端利率围绕政策利率波动｡通胀方面,地缘局势导 致的油价波动对国内通胀增添了较大的不确定性,但是二季度国内产能利用率大幅走低,从73.6% 回落至73%,距离历史最低点72.9%(2016 年一季度)仅一步之遥,国内价格企稳回升的内生动 能仍然较弱｡海外方面,6 月FOMC 会议是新任主席沃什首秀,政策利率维持3.5%-3.75%不变,但 会议释放了强烈鹰派信号｡经济预测摘要(SEP)大幅上调2026 年PCE 通胀预测至3.6%(较3 月 上调0.9 个百分点)｡点阵图显示18 位委员中半数预计年内至少加息一次,六人预期加息两次及 以上,年底利率中值上修至3.75%,市场紧缩定价明显升温｡沃什本人公开批评点阵图参考价值 有限,并宣布成立五大改革工作组,覆盖沟通机制､资产负债表､数据来源､AI 生产率与就业､ 通胀框架,核心思路是打破美联储长期"引导预期"的模式,改革方案预计2026 年底成型､2027 年落地,未来市场波动率预计将持续抬升｡
固收市场方面,一季度债市总体表现较好,但10 年及以下债券和超长债表现分化,前者收益 率持续震荡下行,后者则在高位震荡｡二季度,在国内经济基本面走弱､资金面持续宽松的背景
景顺长城安悦180 天持有期债券2026 年中期报告
下,债券收益率整体下行,幅度约在10BP 左右｡从期限结构来看,债券收益率曲线总体依然较为 陡峭,尤其是国债30-10 利差仍然在较阔水平,主要原因是超长债配置力量仍相对缺位｡
固收操作方面,今年一季度随着债市企稳我们适度拉长了久期中枢并增加了杠杆水平,二季 度则维持偏长久期,并择机进行波段交易｡随着资金面回归政策利率附近,我们适度降低了杠杆 水平与持仓久期,向市场中性水平靠拢｡
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