2026-07-22 00:49:07
主要财务指标：本期利润1.45亿元 公允价值变动贡献90%收益
报告期内（2026年4月1日-6月30日），中邮核心竞争力混合实现本期已实现收益1504.06万元，本期利润1.45亿元，加权平均基金份额本期利润0.9843元。值得注意的是，本期利润中公允价值变动收益占比显著，达1.30亿元（本期利润=已实现收益+公允价值变动收益），占比90%，反映基金净值增长主要依赖股票等资产价格上涨。
| 指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 15,040,558.16 |
| 本期利润 | 145,123,342.12 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.9843 |
基金净值表现：三个月跑赢基准49.72个百分点 波动率显著高于市场
过去三个月，基金份额净值增长率达50.33%，远超业绩比较基准（金融机构人民币一年期定期存款基准利率（税后）+2%）的0.61%，超额收益49.72个百分点。但净值增长率标准差为1.94%，显著高于基准的0.01%，显示组合波动风险较高。长期来看，自基金合同生效以来累计净值增长率197.80%，跑赢基准153.49个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） | 净值增长率标准差② |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 50.33% | 0.61% | 49.72% | 1.94% |
| 过去六个月 | 42.97% | 1.22% | 41.75% | 1.97% |
| 过去一年 | 95.15% | 2.49% | 92.66% | 1.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 197.80% | 44.31% | 153.49% | 1.54% |
投资策略与运作：聚焦半导体设备材料 减仓顺周期应对经济承压
基金经理在报告中表示，2季度净值修复主要收益来源于海外算力、国产半导体设备和材料的均衡配置，交易上对半导体设备材料进行聚焦，同时减仓有色和顺周期化工消费，小幅加仓海外AI链条上游材料。减仓顺周期的核心原因是4-5月经济数据显示2季度经济承压超预期。
业绩表现：期末净值2.978元 单季度收益创阶段性新高
截至6月30日，基金份额净值为2.978元，累计净值2.978元。报告期内基金份额净值增长率50.33%，为过去七个季度以来最高单季度涨幅，显著跑赢同期业绩比较基准。
宏观与市场展望：3季度风格趋向均衡 关注科技外景气修复方向
基金经理判断，3季度市场风格将更均衡，而非2季度的极致分化。除科技链条（AI算力和半导体）外，部分面向全球、业绩较好的方向在2季度承压，预计有修复空间。后续将在保持科技持仓（半导体设备材料为主、海外链条为辅）基础上，逐步配置国产算力、铜铝、券商、制造业龙头等景气较好但涨幅承压的领域。
资产组合：权益投资占比77.58% 高仓位运作
报告期末基金总资产4.14亿元，其中权益投资3.21亿元，占比77.58%；固定收益投资7010.94万元，占比16.95%；银行存款和结算备付金1421.01万元，占比3.44%。权益资产占比维持高位，显示基金对股票市场的积极配置态度。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 320,865,536.39 | 77.58 |
| 固定收益投资 | 70,109,394.82 | 16.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,210,077.38 | 3.44 |
| 其他资产 | 8,391,859.81 | 2.03 |
行业配置：制造业占比67.65% 半导体产业链成核心
股票投资组合中，制造业以2.74亿元公允价值占基金资产净值67.65%，为第一大配置行业；采矿业（1885.50万元，4.66%）、水利环境和公共设施管理业（1293.55万元，3.20%）、建筑业（883.89万元，2.18%）、信息传输业（646.25万元，1.60%）紧随其后。制造业中，半导体设备、材料及相关科技企业为配置重点。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 273,773,636.39 | 67.65 |
| 采矿业 | 18,855,000.00 | 4.66 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 12,935,500.00 | 3.20 |
| 建筑业 | 8,838,900.00 | 2.18 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,462,500.00 | 1.60 |
前十大重仓股：兆易创新领衔 拓荆科技因重大事项停牌
前十大重仓股合计公允价值1.69亿元，占基金资产净值41.81%。第一大重仓股兆易创新（603986）持仓2689.50万元，占比6.65%；大族激光（002008）、中微公司（688012）分别以5.19%、5.17%位列第二、第三。值得注意的是，第八大重仓股拓荆科技（688072）因“重大事项停牌”，其1583.15万元持仓存在短期流动性受限风险。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 603986 | 兆易创新 | 26,895,000.00 | 6.65 |
| 002008 | 大族激光 | 21,015,400.00 | 5.19 |
| 688012 | 中微公司 | 20,941,950.00 | 5.17 |
| 300308 | 中际旭创 | 19,050,000.00 | 4.71 |
| 601899 | 紫金矿业 | 18,855,000.00 | 4.66 |
| 688200 | 华峰测控 | 16,803,200.00 | 4.15 |
| 002768 | 国恩股份 | 16,565,492.00 | 4.09 |
| 688072 | 拓荆科技 | 15,831,540.00 | 3.91 |
| 002384 | 东山精密 | 15,741,000.00 | 3.89 |
| 688037 | 芯源微 | 15,366,750.00 | 3.80 |
债券投资：可转债占比12.63% 鼎龙转债持仓近2亿元
债券投资中，可转债（可交换债）公允价值5111.21万元，占基金资产净值12.63%，为主要配置品种；国家债券1899.73万元，占比4.69%。前五大债券中，鼎龙转债（123255）持仓1954.19万元，占比4.83%，为第一大债券持仓。
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 123255 | 鼎龙转债 | 19,541,861.64 | 4.83 |
| 019792 | 25国债19 | 18,997,255.78 | 4.69 |
| 113677 | 华懋转债 | 15,521,424.66 | 3.84 |
| 118059 | 颀中转债 | 10,261,008.22 | 2.54 |
| 118013 | 道通转债 | 5,787,844.52 | 1.43 |
份额变动：净赎回1.78亿份 投资者获利了结迹象明显
报告期期初基金份额1.54亿份，期间总申购0.30亿份，总赎回2.08亿份，净赎回1.78亿份，期末份额降至1.36亿份。赎回份额占期初份额比例达13.52%，显示部分投资者在净值大幅上涨后选择获利了结，或对后续市场波动持谨慎态度。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 153,639,395.86 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,024,518.07 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 20,779,965.78 |
| 报告期期末基金份额总额 | 135,883,948.15 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是组合集中度较高，前十大重仓股占比超40%，且制造业配置近70%，若科技板块出现调整，净值波动可能加剧；二是拓荆科技因重大事项停牌，持仓流动性受限；三是高仓位运作（权益占比77.58%）叠加1.94%的净值波动率，市场回调时风险敞口较大；四是净赎回压力可能影响基金运作灵活性。
投资机会：基金经理计划3季度转向均衡配置，关注科技外景气修复方向，如国产算力、铜铝等周期品、券商及制造业龙头，或为后续收益提供新增长点。半导体设备材料作为核心持仓，若行业政策持续利好，仍有配置价值。