2026-07-22 00:49:06
主要财务指标：A类本期利润超600万元 C类净值1.3063元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国寿安保稳泽两年持有期混合A、C两类份额均实现正收益。其中A类本期利润6,051,273.94元，加权平均基金份额本期利润0.0799元；C类本期利润103,691.91元，加权平均基金份额本期利润0.0776元。期末A类基金资产净值95,815,483.13元，份额净值1.3303元；C类资产净值1,496,451.81元，份额净值1.3063元。
| 主要财务指标 | 国寿安保稳泽两年持有期混合A | 国寿安保稳泽两年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,654,150.25 | 43,810.97 |
| 本期利润（元） | 6,051,273.94 | 103,691.91 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0799 | 0.0776 |
| 期末基金资产净值（元） | 95,815,483.13 | 1,496,451.81 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3303 | 1.3063 |
基金净值表现：A类近三月跑赢基准4.74个百分点 长期业绩优势显著
A类份额过去三个月净值增长率6.53%，同期业绩比较基准收益率1.79%，超额收益4.74个百分点；过去一年净值增长17.24%，基准仅2.85%，超额14.39个百分点；自基金合同生效以来（2022年11月8日至今）累计净值增长33.03%，基准11.45%，超额21.58个百分点。C类份额表现略逊于A类，过去三个月净值增长6.40%，超额收益4.61个百分点，自成立以来累计增长30.63%，超额19.18个百分点。两类份额净值增长率标准差均高于基准，显示组合波动大于基准。
| 阶段 | A类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.53% | 1.79% | 4.74 |
| 过去六个月 | 6.87% | 1.19% | 5.68 |
| 过去一年 | 17.24% | 2.85% | 14.39 |
| 过去三年 | 30.69% | 9.89% | 20.80 |
| 自合同生效起至今 | 33.03% | 11.45% | 21.58 |
投资策略与运作：提高久期交易利率债 股票仓位提升并增配科技股
二季度基金运作中，管理人在债券投资上提高久期，灵活交易利率债，同时严格防范信用风险；股票仓位有所提升，综合经济周期、产业升级等因素分析行业景气度，结合多因子、行业轮动和事件驱动等量化策略筛选个股。报告期内，市场呈现显著分化，债市受益于资金利率宽松收益率整体下行，股票市场科技股领涨（科创50指数上涨75.7%），非科技行业多数下跌，基金策略调整与市场特征高度契合。
资产组合配置：固定收益占比48.64% 权益投资26.62%
报告期末基金总资产中，固定收益投资占比最高，达48.64%（49,023,789.88元），其中债券投资全部为该类别；权益投资占26.62%（26,825,820.39元），全部为股票投资；买入返售金融资产占17.76%（17,900,000.00元）。基金未配置基金、贵金属、金融衍生品等资产，现金及其他资产占比约7%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 26,825,820.39 | 26.62 |
| 固定收益投资 | 49,023,789.88 | 48.64 |
| 买入返售金融资产 | 17,900,000.00 | 17.76 |
| 其他资产 | 2,373,776.76 | 2.36 |
股票行业配置：制造业占比23.77% 科技相关行业合计超25%
境内股票投资中，制造业占绝对主导，公允价值23,132,924.55元，占基金资产净值比例23.77%；信息传输、软件和信息技术服务业（TMT）占0.54%；采矿业、电力热力、交通运输、金融业等行业占比均不足1%。港股通投资中，金融行业占0.99%，信息技术行业占0.46%。综合来看，科技相关的制造业细分领域（如半导体设备、电子元件等）及TMT行业合计占比超25%，与二季度科技股领涨的市场行情一致。
| 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 23,132,924.55 | 23.77 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 522,320.92 | 0.54 |
| 采矿业 | 763,364.00 | 0.78 |
| 金融业 | 569,036.00 | 0.58 |
| 港股通行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融 | 962,867.58 | 0.99 |
| 信息技术 | 443,655.34 | 0.46 |
前十大重仓股：新易盛、鼎龙股份居前 科技股占比超80%
前十大重仓股中，科技股占据绝对多数，合计占基金资产净值比例13.56%。新易盛（300502）以2.37%的占比居首，公允价值2,306,600.00元；鼎龙股份（300054）、芯源微（688037）、华海清科（688120）等半导体设备及材料公司紧随其后，占比分别为2.13%、1.91%、1.78%。港股中国太平（00966）是唯一非科技股，占比0.76%。值得注意的是，拓荆科技（688072）因重大事项停牌，流通受限部分公允价值902,397.78元，占净值0.93%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 2.37 |
| 2 | 300054 | 鼎龙股份 | 2.13 |
| 3 | 688037 | 芯源微 | 1.91 |
| 4 | 688120 | 华海清科 | 1.78 |
| 5 | 002384 | 东山精密 | 1.11 |
| 6 | 688072 | 拓荆科技 | 0.93 |
| 7 | 600141 | 兴发集团 | 0.88 |
| 8 | 300604 | 长川科技 | 0.88 |
| 9 | 00966 | 中国太平 | 0.76 |
| 10 | 002975 | 博杰股份 | 0.72 |
债券投资：国债占比29.83% 前五大债券持仓占净值42.34%
债券投资中，国家债券占比最高，达29.83%（29,028,057.09元）；金融债券占15.59%，其中政策性金融债10.30%；可转债（可交换债）占3.37%。前五大债券持仓均为利率债或高等级信用债，合计公允价值41,196,537.64元，占基金资产净值比例42.34%。26附息国债02（260002）、25附息国债23（250023）、25国开08（250208）持仓占比均超10%，分别为10.64%、10.40%、10.30%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 29,028,057.09 | 29.83 |
| 金融债券 | 15,173,417.81 | 15.59 |
| 企业债券 | 1,546,057.40 | 1.59 |
| 可转债（可交换债） | 3,276,257.58 | 3.37 |
份额变动：C类净赎回率16.3% A类单一机构持有68.34%
报告期内，两类份额均出现净赎回。A类期初份额79,477,150.82份，申购95,127.33份，赎回7,548,689.94份，期末份额72,023,588.21份，净赎回率9.4%；C类期初份额1,352,649.56份，申购13,061.93份，赎回220,143.10份，期末份额1,145,568.39份，净赎回率16.3%。更值得关注的是，A类份额存在单一机构投资者持有50,001,222.22份，占比68.34%，存在大额赎回导致净值波动及基金规模骤减的风险。
| 项目 | 国寿安保稳泽两年持有期混合A | 国寿安保稳泽两年持有期混合C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 79,477,150.82 | 1,352,649.56 |
| 申购份额（份） | 95,127.33 | 13,061.93 |
| 赎回份额（份） | 7,548,689.94 | 220,143.10 |
| 期末份额（份） | 72,023,588.21 | 1,145,568.39 |
| 净赎回率 | 9.4% | 16.3% |
风险提示：单一机构持仓集中 科技股波动或加剧净值风险
本基金存在两大风险点需投资者警惕：一是A类份额单一机构持有比例高达68.34%，若该机构大额赎回，可能导致基金净值剧烈波动，甚至影响基金正常运作；二是股票组合中科技股占比超80%，而二季度科技板块已出现显著上涨（科创50指数涨75.7%），后续若市场风格切换或科技行业景气度回落，可能导致相关个股估值回调，进而影响基金业绩。建议投资者密切关注机构持仓变动及科技行业估值水平。
投资机会：债券配置占比近半 利率债与高等级信用债提供稳健基础
尽管存在上述风险，基金在固定收益领域的配置仍具备一定吸引力。债券投资占总资产48.64%，且以利率债（国债占29.83%、政策性金融债10.30%）为主，在当前资金利率宽松、经济基本面偏弱的背景下，利率债仍有一定交易机会；同时，3.37%的可转债配置（通22转债、中特转债等）可在股市反弹中提供增强收益。对于风险偏好较低、追求稳健收益的投资者，可关注其债券资产对组合的基础支撑作用。