2026-07-20 17:23:53
主要财务指标：本期利润424.56万元 期末净值6.12亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安合瑞定开债主要财务指标如下：本期已实现收益343.80万元，本期利润424.56万元，加权平均基金份额本期利润0.0075元，期末基金资产净值6.12亿元，期末基金份额净值1.0776元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,438,037.13元 |
| 本期利润 | 4,245,626.45元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0075元 |
| 期末基金资产净值 | 612,482,890.16元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0776元 |
净值表现：三个月跑输基准0.62% 长期收益持续落后
短期业绩不及基准 波动率低于市场
过去三个月，基金份额净值增长率为0.70%，同期业绩比较基准收益率为1.32%，跑输基准0.62个百分点；净值增长率标准差0.04%，低于基准的0.05%，显示组合波动风险低于市场。
长期收益差距扩大 五年累计落后7.48%
拉长时间维度，基金业绩持续跑输基准：过去一年跑赢0.08%，但过去三年、五年、七年分别跑输4.98%、7.48%、8.01%，自基金合同生效（2018年3月26日）以来累计跑输10.02%，长期收益表现不佳。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 收益率差额 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 | 标准差差额 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.70% | 1.32% | -0.62% | 0.04% | 0.05% | -0.01% |
| 过去六个月 | 1.47% | 2.21% | -0.74% | 0.03% | 0.05% | -0.02% |
| 过去一年 | 1.72% | 1.64% | 0.08% | 0.03% | 0.07% | -0.04% |
| 过去三年 | 9.33% | 14.31% | -4.98% | 0.05% | 0.09% | -0.04% |
| 过去五年 | 18.31% | 25.79% | -7.48% | 0.05% | 0.08% | -0.03% |
投资策略与运作分析：配置中高等级信用债 灵活调整杠杆久期
报告期内，债券市场震荡走强，收益率曲线进一步陡峭化。4月受海外地缘冲突通胀预期影响，10年期国债在1.80%附近震荡；5月经济数据不及预期推动债市走强；6月央行净回笼资金导致短端收益率调整，政策工具落地后市场重新交易宽松预期。
基金主要配置中高等级信用债与利率债，通过灵活调整组合杠杆和久期，并择机参与长端利率债波段交易增厚收益。
业绩表现：报告期净值增长0.70% 跑输基准0.62个百分点
截至2026年6月30日，基金份额净值为1.0776元，报告期内净值增长率0.70%，同期业绩比较基准收益率1.32%，跑输基准0.62个百分点，未能实现超越基准的投资目标。
宏观经济与市场展望：债市震荡格局延续 关注政策与资金面变化
管理人认为，二季度债市走势受资金面和经济数据影响显著。未来需持续关注宏观经济修复节奏、货币政策走向及海外地缘政治风险，债券市场或维持震荡格局，收益率曲线陡峭化特征可能延续。
基金资产组合：固定收益占比97.15% 银行存款仅0.05%
报告期末，基金总资产7.13亿元，其中固定收益投资6.93亿元，占比97.15%；银行存款和结算备付金合计36.96万元，占比0.05%；其他资产1997.87万元，占比2.80%。组合配置高度集中于固定收益资产，现金类资产占比极低。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 692,507,922.44 | 97.15 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 369,630.09 | 0.05 |
| 其他资产 | 19,978,685.57 | 2.80 |
| 合计 | 712,856,238.10 | 100.00 |
债券投资组合：中期票据占比40.31% 前五大债券集中度38.23%
债券品种配置：中期票据为第一大持仓
基金债券投资中，中期票据公允价值2.47亿元，占基金资产净值比例40.31%；金融债券1.59亿元，占比25.99%（其中政策性金融债1.39亿元，占比22.65%）；国家债券0.60亿元，占比9.79%；企业债券0.10亿元，占比1.67%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 59,991,027.68 | 9.79 |
| 金融债券 | 159,185,510.13 | 25.99 |
| 其中：政策性金融债 | 138,717,260.27 | 22.65 |
| 企业债券 | 10,226,827.40 | 1.67 |
| 中期票据 | 246,876,167.65 | 40.31 |
前五大债券持仓：单只占比最高8.54%
期末按公允价值占净值比例排序的前五名债券合计占比38.23%，集中度较高。其中，“21农发清发01”持仓50万张，公允价值5233.58万元，占比8.54%；“23东证C5”持仓50万张，公允价值5110.17万元，占比8.34%；“25农发10”持仓50万张，公允价值4996.84万元，占比8.16%。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 092118001 | 21农发清发01 | 500,000 | 52,335,767.12 | 8.54 |
| 240318 | 23东证C5 | 500,000 | 51,101,684.93 | 8.34 |
| 250410 | 25农发10 | 500,000 | 49,968,397.26 | 8.16 |
| 240347 | 23中金C1 | 400,000 | 40,866,316.71 | 6.67 |
| 2600002 | 26超长特别国债02 | 400,000 | 39,957,092.90 | 6.52 |
基金份额变动：报告期无申购赎回 份额总额维持5.68亿份
报告期期初与期末基金份额总额均为568,398,198.96份，期间无申购、赎回及拆分变动，份额规模保持稳定。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 568,398,198.96 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 568,398,198.96 |
风险提示：单一机构持有100%份额 流动性风险高企
报告期内，单一机构投资者持有基金份额568,396,172.79份，占比100%，存在重大流动性风险。若该持有人选择大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致基金面临变现冲击、净值波动甚至资产规模低于5000万元而触发合同终止等风险。投资者需警惕集中度风险对基金运作的潜在影响。