2026-04-30 22:32:36
恒生电子成立于2000年12月13日，于2003年12月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省杭州市。它是金融IT领域的龙头企业，专注于证券、银行、基金等行业应用软件开发，具备强大的技术实力和全产业链优势。
恒生电子主营业务为证券、银行、基金等行业应用软件开发，所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 垂直应用软件，涉及数字货币、互联金融、区块链等概念板块。
经营业绩：营收行业第十，净利润第三
2025年，恒生电子营业收入为57.83亿元，在行业101家公司中排名第10，行业第一名上海钢联营收706.93亿元，第二名德赛西威营收325.57亿元，行业平均数为24.42亿元，中位数为6.31亿元。主营业务构成中，软件业收入57.5亿元，占比99.43%；物业出租收入2972.31万元，占比0.51%；其他（补充）336.16万元，占比0.06%。净利润方面，2025年为12.86亿元，行业排名第3，行业第一名同花顺净利润32.05亿元，第二名德赛西威净利润24.73亿元，行业平均数为5012.8万元，中位数为2041.72万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年恒生电子资产负债率为32.47%，低于去年同期的36.13%，也低于行业平均的34.09%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为71.06%，虽略低于去年同期的72.02%，但远高于行业平均的41.33%，表明公司盈利能力较强。
董事长彭政纲薪酬330.03万元，同比减少56.57万元
恒生电子控股股东为杭州恒生电子集团有限公司，无实际控制人。董事长彭政纲，1969年5月15日出生，毕业于江苏理工大学、中欧国际工商学院和清华大学五道口金融学院，获EMBA学位，是公司联合创始人，有丰富经验，曾担任董事长近二十年，现任执行董事，2025年薪酬330.03万，较2024年的386.6万减少56.57万元。总裁范径武，1971年出生，浙江大学硕士，中欧国际工商学院EMBA，高级工程师，1996年进入恒生工作至今，现任公司副董事长兼总裁，2025年薪酬368.89万，较2024年的450.68万减少81.79万元。
A股股东户数较上期增加5.22%
截至2025年12月31日，恒生电子A股股东户数为22.49万，较上期增加5.22%；户均持有流通A股数量为8421.32，较上期减少4.99%。截止2026年3月31日，恒生电子十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股7531.65万股，相比上期减少560.88万股；华宝中证金融科技主题ETF（159851）位居第六大流通股东，持股1911.99万股，相比上期减少271.39万股；嘉实中证软件服务ETF（159852）位居第七大流通股东，持股1742.25万股，为新进股东；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流通股东，持股1219.14万股，相比上期减少1282.31万股；中国证券金融股份有限公司、易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。
东吴证券指出，恒生电子2026年一季度归母净利润同比大幅增长，主要系投资收益和公允价值变动收益增加；营业收入同比下降，是主动压降低效业务和项目周期影响收入确认。分业务看，数据服务业务表现亮眼。整体成本下降，但研发费用率增长较快。看好其以“信创替代 + AI赋能 + 合规新政”三大引擎驱动成长，预计2026 - 2028年归母净利润分别为15/20/26亿元，对应PE为32/25/19倍，维持“买入”评级。
太平洋证券指出，恒生电子2025年营收阶段性承压，经营质量提升，利润增长源于降本增效和投资收益增加。核心产品线稳步推进，将“全面拥抱AI”与“自主可控”作为2026年核心战略。公司完善多元化股东回报体系。预计2026 - 2028年公司营收分别为61.95、68.58、76.71亿元，归母净利润分别为14.08、16.60、19.69亿元，对应EPS为0.74、0.88、1.04元，对应PE估值分别为36.11、30.62、25.82倍，维持“买入”评级。
图：恒生电子营收及增速
图：恒生电子净利润及增速