2026-04-22 04:25:18
A/C类本期利润均告负 期末净值微降
报告期内（2026年1月1日-3月31日），工银行业优选混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-2,312,934.63元，C类为-85,550.23元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0104元、-0.0075元。期末基金份额净值方面，A类为1.0236元，C类为1.0007元，较期初均有小幅下降。
| 主要财务指标 | 工银行业优选混合A | 工银行业优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,214,526.80 | 233,216.49 |
| 本期利润（元） | -2,312,934.63 | -85,550.23 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0104 | -0.0075 |
| 期末基金资产净值（元） | 225,050,142.43 | 11,054,914.90 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0236 | 1.0007 |
过去三月净值负增长 显著跑输基准
过去三个月，基金A类份额净值增长率为-1.08%，C类为-1.22%，而同期业绩比较基准收益率为0.62%。A类跑输基准1.70个百分点，C类跑输1.84个百分点。从更长周期看，过去六个月A类、C类净值增长率分别为-10.60%、-10.87%，大幅跑输基准0.42%的收益率，差距超过11个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类超额收益（相对基准） | C类净值增长率 | C类超额收益（相对基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.08% | -1.70% | -1.22% | -1.84% |
| 过去六个月 | -10.60% | -11.02% | -10.87% | -11.29% |
| 过去一年 | 29.80% | 8.71% | 29.01% | 7.92% |
坚守建筑行业配置 港股工业持仓超34%
基金管理人在报告中表示，2026年一季度市场波动扩大，结构分化显著，本基金持仓聚焦建筑及工程行业优质企业，并对个股进行动态优化。报告期内，基金通过港股通投资的港股公允价值为81,089,554.08元，占期末资产净值比例达34.34%，且全部投向国际通用行业分类下的“工业”板块。
A/C类业绩均不及基准 差距超1.7个百分点
报告期内，工银行业优选混合A份额净值增长率为-1.08%，C份额为-1.22%，而同期业绩比较基准收益率为0.62%。两类份额均未跑赢基准，其中A类落后1.70个百分点，C类落后1.84个百分点。业绩表现不佳主要受建筑行业板块波动及市场整体风险偏好下降影响。
建筑行业低估值待修复 关注政策与资金面
管理人认为，建筑行业当前PB估值在30个中信一级行业中仅略高于银行，处于过去20年不足10%、过去10年不足20%的历史分位，已充分反映基本面压力。未来潜在估值修复驱动力包括地产基建投资止跌企稳、地方化债力度提升、海外市场开拓及优质资产重估。同时，部分建筑央国企现金流改善支撑资产质量优化及分红能力提升，股息率具备性价比。
股票投资占比超80% 现金资产不足7%
报告期末，基金总资产为236,659,227.33元，其中股票投资占比显著，银行存款和结算备付金合计16,449,168.03元，占基金总资产比例仅6.95%，其他资产占比0.87%。高股票仓位叠加低现金储备，或使基金在市场波动中面临较高流动性压力。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 银行存款和结算备付金合计 | 16,449,168.03 | 6.95 |
| 其他资产 | 2,058,012.06 | 0.87 |
| 合计 | 236,659,227.33 | 100.00 |
建筑业占比44.21% 港股工业持仓34.34%
基金股票投资高度集中于建筑及相关行业。境内股票投资中，建筑业公允价值达104,388,336.36元，占基金资产净值比例44.21%；制造业占9.80%，科学研究和技术服务业占2.60%。港股通投资中，工业行业持仓占基金资产净值34.34%，两类合计建筑及工业相关行业持仓占比超78%。
| 境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 建筑业 | 104,388,336.36 | 44.21 |
| 制造业 | 23,138,080.62 | 9.80 |
| 科学研究和技术服务业 | 6,146,757.00 | 2.60 |
| 港股行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 工业 | 81,089,554.08 | 34.34 |
前十大重仓股全为建筑股 合计占比超61%
期末前十大重仓股均为建筑及工程领域企业，合计公允价值占基金资产净值比例达61.66%。其中，中国建筑（601668）、中国中铁（00390）、中国铁建（01186）位列前三，占比分别为10.02%、9.76%、9.71%；港股中国建筑国际（03311）占比7.97%，山东路桥（000498）占比6.26%。单一行业及个股高度集中，或放大行业周期波动风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 601668 | 中国建筑 | 10.02 |
| 2 | 00390 | 中国中铁 | 9.76 |
| 3 | 01186 | 中国铁建 | 9.71 |
| 4 | 03311 | 中国建筑国际 | 7.97 |
| 5 | 000498 | 山东路桥 | 6.26 |
| 6 | 02386 | 中石化炼化工程 | 4.94 |
| 7 | 600820 | 隧道股份 | 3.62 |
| 8 | 601117 | 中国化学 | 3.45 |
| 9 | 603929 | 亚翔集成 | 3.00 |
| 10 | 605167 | 利柏特 | 2.93 |
C类份额赎回近27% A类赎回3.45%
报告期内，基金份额出现净赎回。A类期初份额225,299,094.66份，总申购2,332,763.35份，总赎回7,780,922.95份，期末份额219,850,935.06份，净赎回比例3.45%；C类期初份额13,806,647.72份，总申购969,853.72份，总赎回3,729,590.77份，期末份额11,046,910.67份，净赎回比例高达26.99%。C类份额大规模赎回或反映投资者对短期业绩的不满。
| 项目 | 工银行业优选混合A（份） | 工银行业优选混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 225,299,094.66 | 13,806,647.72 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,332,763.35 | 969,853.72 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 7,780,922.95 | 3,729,590.77 |
| 报告期期末基金份额总额 | 219,850,935.06 | 11,046,910.67 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金当前股票仓位超80%，且高度集中于建筑及工业行业，前十大重仓股占比超61%，行业及个股集中度风险较高；现金资产占比不足7%，流动性储备较低，若市场出现大幅回调或赎回压力，可能面临流动性风险；C类份额赎回比例近27%，或加剧短期净值波动。
投资机会：建筑行业当前估值处于历史低位，若后续地产基建投资改善、地方化债政策加码，板块或存在估值修复机会；部分建筑央国企现金流改善，股息率具备吸引力，长期或提供稳定分红回报。投资者需密切关注行业政策变化及基金持仓调整情况。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。