2025-04-03 13:31:00
曹开阳
北京时间4月3日早晨，美元指数出现明显下跌，但美元兑离岸人民币却大幅上涨，如此肉眼可见的巨大背离让投资者不免错愕，其中有着怎样的原因？又是否蕴藏着投资的机会？
首先要先厘清相关概念。所谓美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用以衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。其出现明显下跌，表明美元贬值。美元兑离岸人民币，则是指以美元作为基准货币，以离岸人民币作为目标货币的外汇交易货币对。其上涨，表明人民币兑美元贬值。由此看来，在美元指数大跌的同时，美元兑离岸人民币却大涨，确属此消彼长，反差强烈。
美元指数之所以跌势明显，原因主要还是随着美国金融优势的减弱，且在美国国内居高不下的通胀压力下，虽然美元一直想勉力继续维持高利率，支撑强势美元，但是金融界普遍都认为美元的弱周期已经开启，美元指数的走弱从长期来看不可避免。
而美元兑离岸人民币之所以背离，出现异常坚挺的局面。主要原因是，北京时间4月3日凌晨4时，美国总统特朗普正式宣布美国“对等关税”计划。作为全球最大的工业产品输出国，中国受到的不利影响无疑会最大，这一影响也就在稍后几小时开始交易的美元兑离岸人民币上得到了体现。
不过上述两大指数的严重背离应该不会过于持久，分析人士指出，作为全球最大的贸易顺差国，中国在海外有大量资金没有结汇，现在美元兑离岸人民币汇率逼近历史高位，正好可以让这些企业抓住机会完成结汇。这样一来，在卖出美元，换回人民币的过程中，美元兑离岸人民币就自然会出现下跌，与跌势明显的美元指数趋于一致。另外，一些原本就持有美元，在海外采购原料的企业，也正好可以抓住机会，在美元兑离岸人民币上涨时出手，节省成本。
将目光转换到投资者更为直接关注的A股市场，不难发现，在欧洲和日本股市普遍下跌的背景下，A股虽然有明显的低开，但是随后迅速回升，走势趋于稳定。而其中不受关税因素影响的食品、白酒、中药等板块有不同程度上涨，表明其成为了短线资金的避风港。
分析人士进一步表示，在特朗普加征关税的同时，马斯克提出辞职。将两则消息做联动解读，不难发现马斯克领衔的美国内部改革已经失败了，美国政府不可能实现内部节流，那么只剩下了开源，而开源最快的方式就是加征关税。但是加征关税会有三大恶果，一是放弃其多年打造的WTO，这是围绕美国海外利益打造的全球贸易和分工体系；二是放弃其多年合作的盟友，包括欧洲、日韩；三是放弃美元的国际支付交易结算地位。这样的美元注定不能维持强势，也就为人民币的国际化进程加速提供了宝贵的契机，为中国投资市场带来了更多的机会。